在全球局势波谲云诡的当下，黄金市场的动态备受瞩目。随着以伊冲突不断升级，美国也被卷入其中，地缘政治的紧张氛围愈发浓厚。然而，令人意外的是，黄金这一传统避险资产，在以色列空袭伊朗后的一周内，价格竟下跌了 2%。截至目前，国际金价徘徊在 3400 美元 / 盎司左右，与市场此前预期的避险飙升背道而驰。美国银行（Bank of America）的分析师们在深入研究后，对未来金价走势给出了独特见解。
美银分析师指出，虽然战争和地缘政治冲突通常被视为黄金价格的助推器，但从长期来看，情况并非总是如此。此次以伊冲突引发的金价下跌，便是一个例证。他们认为，美国预算谈判的走向才是决定金价未来走势的关键因素。当下，美国的财政赤字问题犹如高悬的达摩克利斯之剑，若赤字无法得到有效控制，其引发的一系列后果，如市场波动加剧等，可能会吸引更多投资者将目光投向黄金。
美银预计，到明年，黄金价格有望攀升至每盎司 4000 美元，较当前价格有近 19% 的涨幅空间。这一预测并非空穴来风。近期，除了地缘政治冲突外，市场对特朗普力推的 “大而美” 法案的关注度持续攀升。该法案内容繁杂，涵盖税收、边境管控、人工智能等多个领域，一旦落地实施，预计将使美国未来数年的财政赤字增加数万亿美元。美国无党派机构国会预算办公室（CBO）发布的全面分析显示，即便该法案能在一定程度上提振经济产出，但未来 10 年联邦赤字仍会因此增加 2.8 万亿美元。
美银分析师对此发出警告，无论国会最终如何调整该预算法案，美国的财政赤字大概率将维持在高位。这种情况下，市场对美国财政可持续性的担忧难以消退。利率的波动以及美元的走弱，将持续为黄金价格提供支撑，尤其是当美国财政部或美联储迫于形势，不得不出手干预并支持市场时，黄金的吸引力将进一步增强。
从市场现状来看，黄金目前尚未成为投资者的首选。美银估计，在投资者的资产配置组合中，黄金仅占 3.5% 的比例。“大而美” 法案在今年 5 月已在众议院获得通过，作为特朗普政府的核心议程，它引发了各界对美国债务可持续性的广泛担忧。与此同时，全球范围内对美国即将发行的大量国债的需求也存疑，毕竟这些国债旨在填补巨额赤字。数据显示，自 3 月底以来，全球各国央行已抛售了 480 亿美元的美国国债。与之形成鲜明对比的是，各国央行对黄金的购买热情却丝毫未减，延续了多年来的购金趋势。
世界黄金协会的一项调查揭示了背后原因。地缘政治的不确定性以及潜在的贸易冲突，促使新兴经济体央行以远超发达经济体的速度增持黄金。美银的数据显示，当前各国央行的黄金持有量约相当于美国未偿还公共债务的 18%，这一比例在十年前仅为 13%。分析师们警告称，这一变化应引起美国政策制定者的高度重视。持续的贸易担忧以及美国财政赤字问题，极有可能促使各国央行进一步增加黄金储备，减少对美国国债的购买。
展望未来，黄金价格的走势仍充满变数。以伊冲突的后续发展、美国预算谈判的最终结果、“大而美” 法案的具体实施效果，以及全球央行的资产配置决策等，都将对黄金市场产生深远影响。投资者需密切关注这些因素，以便在复杂多变的市场环境中做出明智决策。
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